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万科股价跌至6.18元，49万股东在坚守什么？

14.2元。这是2023年8月30日万科的收盘价。当时每股净资产21.03元。深度破净。

如今呢？股价只剩6.18元。不到巅峰时期36元的六分之一。市值730亿。今年亏损280亿。49万股东仍在坚守。

他们在守什么？

或许在守一个时代的印记。万科曾是中国房地产的代名词。如今保利以850亿市值超越它。行业格局彻底改变。

但总有人在逆流中找到方向。

看看滨江集团。

在行业寒冬中。它保持着每年700亿营收。25亿净利润。账上现金285亿。市值却只有326亿。

更关键的是。存货1283亿。合同负债930亿。这意味着73%的房子已经售出。没有积压。

对比万科。存货4231亿。合同负债1319亿。去化率仅30%。保利去化率43%。

差距显而易见。

滨江的秘密是什么？

专注杭州。不盲目扩张。深耕区域市场。这是它的生存之道。当巨头们疯狂扩张时。它默默守住自己的阵地。

结果呢？净资产545亿。市值326亿。相当于打六折出售。账上现金就占市值的87%。

安全垫足够厚。

房地产行业正在经历一场残酷的出清。万科终止150亿定增。为什么？股价太低。增发会摊薄原有股东权益。

这是个死循环。

但滨江似乎跳出了这个循环。它的现金流健康。负债可控。项目去化顺畅。

这不代表它能够逆势上涨。行业beta太重。谁都难以独善其身。

但至少。它展示了一种可能性——在风暴中。稳健比规模更重要。现金流比土地储备更珍贵。

万科的股东们还在坚守。也许是在等政策东风。也许是对管理层还有信心。也许。只是不甘心。

而市场从不同情眼泪。

它只认数据。只认结果。

当行业逻辑彻底改变。坚守需要理由。更需要勇气。但聪明的投资者会开始思考——

是该继续坚守沉没成本。还是重新审视那些在寒冬中依然保持健康体征的企业？

答案。不在任何人的预测里。只在每个投资者自己的判断中。

房地产的时代没有结束。只是换了一种活法。