宇树科技IPO原本引发了一场资本狂欢，可短短12个交易日创造11个涨停板的奇迹后，相关概念股集体退潮啦，首开股份等股票大幅下跌。这背后，到底谁才是机器人革命的真正受益者呢？

2025年，“具身智能”首次被写进我国政府工作报告。这可是大事，意味着智能机器人作为具身智能的典型终端产品，正大步从实验室走向商业应用场景。我国具身智能市场规模预计能达到52.95亿元，占全球约27%呢。

各地也没闲着，都在政策和资源上积极布局具身智能产业。北京亦庄已经集聚了300多家机器人生态企业，产业链规模超过百亿。上海更是有计划，到2027年要推动核心产业规模突破500亿元。深圳也针对AI与机器人产业新增了45亿元专项投资。

宇树科技在9月2日宣布，预计在2025年10月至12月期间向证券交易所提交备案文件。这消息一出来，市场就像疯了一样，疯狂挖掘它的产业链上下游。首开股份因为控股子公司盈信公司间接持有宇树科技股权，一下子就被市场追捧起来。

可到了9月13日，首开股份澄清，它间接持有宇树科技股权比例才0.3%，而且对基金运作还没影响力。金发科技在9月18日公告说，公司对宇树科技穿透持股比例为0.32%。荣晟环保同样通过基金参股宇树科技，间接持股比例更是只有0.022%。

和火爆的股价形成鲜明对比的是，这些概念公司的基本面那叫一个脆弱。首开股份2025年上半年营收有180.39亿元，可归母净利润还是亏损18.39亿元，2022年至2024年累计亏损超过149亿元。荣晟环保2025年上半年营收10.61亿元，同比下滑了5.53%，归母净利润1.15亿元，同比下滑达34.57%。

这种“概念热”和“业绩冷”的情况太明显了。非理性概念炒作还引来了监管介入。中山证券9月15日公告，首开股份属于股票交易严重异常波动情形，交易所对异常交易行为从严认定，还会视情况从重采取列为重点监控账户、暂停投资者账户交易等管理措施。

不过，也有公司和宇树科技有实际合作的。创世纪在9月19日发布公告，说已经和宇树科技等机器人领域客户及其零部件加工厂商建立了合作关系。公司还表示会密切关注人形机器人领域的发展趋势，根据市场趋势和客户需求，持续开展相关创新技术和产品的研发工作。

蚂蚁集团也有动作，旗下具身智能企业“灵波科技”近期展示了首款人形机器人，Robbyant - R1。这R1可是多模态感知和交互机器人，基于灵波自研具身智能基础大模型。它能担任导游，在药店分拣药品，提供健康咨询，还能执行基本的厨房任务，已经在部分实际场景试点啦。

再看看国际上，人形机器人研发商Figure在9月16日宣布完成C轮融资，获得了超10亿美元承诺资金，投后估值390亿美元。本轮融资由Parkway Venture Capital领投，布鲁克菲尔德资产管理公司、英伟达、麦格理资本、英特尔资本等机构都跟投了。

Figure说，这轮融资会推动公司AI平台Helix和BotQ制造体系的规模化扩张，让人形机器人进入家庭和商业运营。特斯拉CEO马斯克也在社交媒体上表示，计划周六对AI5芯片设计进行技术评估，下周要召开关于人工智能/自动驾驶系统、擎天柱（Optimus）机器人、车辆产量的会议。

2025年可是人形机器人迈向产业应用的元年。人形机器人从这一年就开始走进工厂、零售店等真实环境，帮人类完成各种任务。科技部部长阴和俊9月18日表示，在人形机器人方面，整机技术实现了突破，多模态感知、大脑 - 小脑模型等关键技术也取得了进展。还在推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用，为未来万亿级产业的发展奠定了坚实基础。在脑机接口领域，已经帮助截瘫患者开始站立行走，盲人也恢复了光感，国产脑起搏器也实现全面商用。

据信达证券指出，2026年人形机器人有望放量。2025年人形机器人还在做设计升级、数据积累和泛化训练。预计2025年底部分工厂应用场景的人形机器人可以定型，行业有望进入销量上升期。随着产业链成熟度的提升，人形机器人的价格也会逐渐下降。

具身智能产业发展起来，整个产业链都有机遇。从核心零部件到智能算力芯片，从本体制造到系统集成，多个环节都有投资机会。粤港澳大湾区作为全球具身智能机器人供应链的重要集聚地，占据全球供应链约24%的份额。

深圳针对AI与机器人产业新增45亿元专项投资，聚焦人形机器人、核心零部件、智能算力芯片等关键领域。投资者可别盲目追逐概念炒作，得关注那些有实际业务支撑、技术实力雄厚的企业。行业的长期发展离不开坚实的技术基础和市场应用。