最近市场有那么点儿意思，信达证券的分析师团队指出，现在很可能是牛市主升浪的“前期准备阶段”。咋回事呢？主要从三个方面看。

第一，换手率还没到头。牛市真正冲劲儿起来的时候，市场的换手率通常会突破之前的高点。比方说，过去几轮牛市中，这指标都会在主升浪阶段大幅飙升，比如07年、14年和2020年都出现过。可今年4月以来虽然市场开始涨，成交量也有回升，但换手率跟去年10月份的高点比，还差着不少。这说明咱们可能还没跳进真正的主升浪。

第二，小盘风格成主角。历年来，牛市的初期和后期风格总是会变。比如2014年和2020年，牛市初期基金更偏向小盘股，到了后期就切换到大盘股领涨。现在从2025年4月起，小盘股表现依然强劲，这也暗示咱们处于主升浪的“开头部分”，后期可能会转向大盘股带头涨。

第三，融资规模还不够猛。股权融资规模放大速度快，是牛市主升浪的另一个典型信号。过去牛市高潮期，比如2005-2007年和2013-2015年，这指标都是飞速增长的。今年虽然开始回暖，但整体融资规模还很温和，本月才恢复到661亿，距离高峰还远着呢。

那么具体表现咋样？本周市场多数大盘指数涨了，创业板50大涨近10%，手机通讯、电子、非银金融表现抢眼，反倒传统银行和钢铁跌了些。氢能源、阿尔茨海默症相关概念股火得很，太阳能、激光雷达等则相对低迷。但眼下，房地产市场下行和美股的剧烈波动提醒咱们，牛市规矩也有可能失灵。

换句话说，牛市主升浪的真正发力很可能还得等一等。这段时间市场宽幅震荡、政策环境积极、机会不少，貌似挺像之前几轮牛市起点的样子。加上下半年政策消息逐渐多起来，居民资金可能慢慢入场，市场赚钱效应有望放大。

配置上，建议多关注弹性板块，金融内部从银行逐渐向非银扩展，AI领域则看重应用端机会，周期股半年内也有望有表现。要特别注意，过去牛市中期的热门行业风格变化挺大，有的阶段大盘风格掀热度，有时小盘抢眼，财金、成长、消费轮着响。

总得说，这不是简单的“一股涨停”能说明问题，高换手率和融资放量才是牛市主升浪的大号“开门红”信号。眼下各种迹象都在告诉我们，咱们还在期待这场真正的大牛市正式起飞。

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